原標(biāo)題：瑞幸咖啡否認沽空指控：稱其論證方式毫無根據(jù) 屬惡意指控 來源：東方財富網(wǎng)

原標(biāo)題：瑞幸咖啡否認沽空指控：稱其論證方式毫無根據(jù)，屬惡意指控

2月3日晚，瑞幸咖啡發(fā)布澄清公告，否認此前沽空機構(gòu)MuddyWaters Research(渾水研究)公布的沽空報告中的所有指控，瑞幸咖啡回應(yīng)稱該報告毫無依據(jù)，屬于惡意指控。而該沽空報告此前指責(zé)瑞幸咖啡業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)造假和商業(yè)模式存在固有缺陷，這也導(dǎo)致瑞幸咖啡股價上周五盤中大跌超二成。

瑞幸咖啡公告表示，堅決否認所有指控，并指該沽空報告的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據(jù)無確鑿事實依據(jù)，且報告中的指控均基于毫無根據(jù)的推測和對事件的惡意解釋。此外，該報告還攻擊了瑞幸咖啡的管理團隊，股東和業(yè)務(wù)合作伙伴，此主張是虛假的、具誤導(dǎo)性或完全不相關(guān)。公司認為該報告存在對公司業(yè)務(wù)模式和運營環(huán)境的根本性誤解。瑞幸咖啡打算采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣矸烙@些惡意指控、以保護股東們的利益。

1月31日，渾水研究公布了一份89頁的關(guān)于瑞幸咖啡的匿名沽空報告，記者注意到，該報告主要從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)造假和商業(yè)模式缺陷兩個方面進行質(zhì)疑，2月3日瑞幸咖啡的澄清公告中對相關(guān)指控也進行逐條批駁。

沽空報告顯示，通過雇傭了92個全職和1418個兼職的調(diào)研員，對瑞幸咖啡4000多家門店中的981家進行統(tǒng)計，最終收集到2.5萬多張小票以及1萬多小時的錄像，而根據(jù)這些記錄，報告認為瑞幸的實際訂單數(shù)少于公布數(shù)據(jù)，指責(zé)瑞幸咖啡的平均每店業(yè)務(wù)在2019年三季度虛增了69%，四季度虛增了88%。

報告稱，收據(jù)所顯示的數(shù)據(jù)與瑞幸咖啡公布的數(shù)據(jù)相差較大，比如收據(jù)數(shù)據(jù)顯示的凈售價為9.97元人民幣，瑞幸咖啡三季報公布的凈售價為11.2元；瑞幸咖啡三季度財報顯示63%的產(chǎn)品售價超過50%，但收據(jù)顯示只有28.7%的商品是以超過50%的價格售出。

對此，瑞幸咖啡回應(yīng)表示，客戶在瑞幸咖啡的每筆訂單會被自動記錄在公司系統(tǒng)中，訂單付款程序通過第三方支付服務(wù)提供商完成。因此，公司的所有關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)均被實時追蹤且可被驗證。公司在數(shù)據(jù)管理方面擁有強大的內(nèi)控系統(tǒng)，以確保自身系統(tǒng)及第三方合作伙伴系統(tǒng)中數(shù)據(jù)的完整性和一致性。

瑞幸咖啡指出，沽空報告中所謂的客戶訂單收據(jù)的來源和真實性無據(jù)可依，且其基礎(chǔ)統(tǒng)計方法毫無根據(jù)。報告所引用期間內(nèi)，公司實際單均商品數(shù)量大大高于該報告所稱數(shù)據(jù)。

而對于沽空報告中對于瑞幸咖啡存在夸大廣告支出，并將夸大的廣告費用于粉飾收入和店面利潤，從而將門店損失隱藏在門店層面以下的指控。瑞幸咖啡回應(yīng)稱，這項指控完全基于錯誤的假設(shè)、以及對公司廣告費用的不正確和誤導(dǎo)性分析。公司對銷售和市場營銷費用進行了詳細的審查并用底層數(shù)據(jù)進行了交叉核對，確認公司披露的廣告費用是真實和準(zhǔn)確的。

此外，沽空報告認為瑞幸的商業(yè)模式存在固有缺陷，指瑞幸的客戶對價格高度敏感，慷慨的價格推廣是留住他們的動力；瑞幸試圖降低折扣水平(即提高有效價格)，同時增加同店銷售額是不可能完成的任務(wù)。

瑞幸咖啡則表示將堅定地堅持其商業(yè)模式，并有信心在未來繼續(xù)受益于中國咖啡市場的強勁增長。

受上述做空報告影響，瑞幸咖啡上周五盤中一度大跌超過26%，隨后瑞幸咖啡方面表示將在周一(3日)發(fā)布公告正式反駁，當(dāng)天瑞幸股價跌幅逐漸收窄，截至收盤下跌10.74%，報收32.49美元。

有趣的是，在渾水披露報告之后，另一家也以做空中概股聞名的做空機構(gòu)香櫞研究(Citron Research)在Twitter聲稱也收到了同一份報告，但后者卻認為瑞幸咖啡目前在中國生意火熱，而這一報告并不準(zhǔn)確。