原標題：Q4營收利潤均超市場預期，亞馬遜（AMZN.US）能否重回萬億市值高地？ 來源：美股研究社

美股研究社

北京時間1月31日，亞馬遜公布了2019財年第四季度的財報。在微軟剛剛發布了亮眼的財報后，亞馬遜交出的這份成績單也并不遜色。

根據美股研究社的報道顯示，亞馬遜第四季度凈銷售額為874億美元，高于市場預期的860.2億美元，較去年同期724億美元同比增長21%;凈利潤為33億美元，相比之下上年同期為30億美元，同比增長8%。

在營收利潤均超出市場預期的情況下，亞馬遜財報一經發布，盤后股價一度大漲11%，這預示著亞馬遜的市值也將重新回到1萬億美元的級別。那么，為什么亞馬遜本季度的財報會如此亮眼?如若回歸到1萬億美元以上的市值，亞馬遜是否能夠長期穩住這個地位呢?未來我們應該關注亞馬遜的哪些業務呢?下面，基于2019年Q4季度財報，美股研究社就和大家一起來聊聊這些問題。

亞馬遜在財報發布后之所以能夠獲得大量投資人的認可，最直觀的四季度營收凈利潤超出市場預期是一個重要原因，但亞馬遜在四季度多項核心數據方面獲得的突破也是讓人非常驚喜。

根據亞馬遜2019年Q4財報數據顯示，從業務產品類型上來看，亞馬遜Q4凈產品銷售額為505.42億美元，高于2018年同期的447.00億美元;凈服務銷售額為368.95億美元，高于2018年同期的276.83億美元。

在這其中，最值得關注的便是亞馬遜云AWS。盡管AWS的增長速度相較于Q3季度35%的成績環比有所下滑，但AWS已經成為亞馬遜一顆非常穩固的搖錢樹。財報顯示，AWS的凈銷售額為99.54億美元，比2018年同期的74.30億美元增長34%，高出市場預期的98.1億美元，占到了整個亞馬遜銷售額的2%。

更為值得一提的是，亞馬遜AWS第四季度的運營利潤為26億美元，同比增長了19%，超出市場預期的24.5億美元。在亞馬遜第四季度38.8億美元的總運營利潤中，有67%來自于AWS業務。

這樣的一種成績，在微軟云業務迅猛增長所引起外界對于亞馬遜AWS的質疑后，亞馬遜AWS無疑以實際行動證明了其目前在全球云計算市場所擁有的市場地位。不管如何，亞馬遜在對比微軟、阿里巴巴、谷歌等公司的過程中，依舊在云市場中具備優勢競爭力。

對此，在本次財報會議上，亞馬遜布萊恩·奧薩維斯基也表示：我們認為我們的產品組合在市場上處于領先地位，并且我們的產品組合以比競爭對手更快的速度發展，實際上在能力和功能上都在進步。 憑借其廣泛的客戶群和生態系統，云服務(AWS)在美國擁有真正的網絡效應，其擁有數百萬的活躍客戶和數千個全球合作伙伴。此外，我們的服務遍布22個國家、地區。我們的優勢也是售前支持，滿足客戶需求的產品和地域上的擴張等眾多因素共同造就的成果。

可以預見的是，AWS季度營收持續穩定破百億已經指日可待，縱然在微軟等競爭對手的持續發力下，AWS已經成為亞馬遜強悍的業務。

除了代表了新生力量的云業務增長非常迅猛以外，亞馬遜的其他非云業務表現也不錯。

根據亞馬遜的財報數據顯示，第四季度，亞馬遜在線商店凈銷售額為456.57億美元，相較2018年同期的398.22億美元增長15%;線下實體店的凈銷售額為43.63億美元，相較2018年同期的44.01億美元相比下降1%;亞馬遜包括金牌會員、流媒體音樂服務Music Unlimited和流媒體視頻服務Prime Video Channels在內的訂閱服務營收總額達到52.4億美元，同比增長了32%。

如果按地區劃分，亞馬遜第四季度來自北美及國際地區的凈銷售額分別為536.70億美元及238.13億美元，占比分別為61%和27%。

能取得這樣的穩定增長，這也預示著亞馬遜非云業務依舊保持一個健康的狀態。也正是如此，亞馬遜在本次財報中透露，亞馬遜全球Prime會員數超過1.5億，而一日達業務便是推動這一服務迅猛增長的重要原因。

這樣的成績也預示著，亞馬遜針對殘酷市場競爭所作出的新嘗試，在零售市場中依然可以取得不錯的反響。如果亞馬遜全球Prime會員數可以持續提升，并且非云業務不進入下滑狀態，那么亞馬遜就將持續保持一個非常良性的增長態勢。

或許是出于這種考慮，亞馬遜的市值也得以穩穩得突破到一萬億。

不過，從本次的財報情況來看，亞馬遜未來的發展也并非是完全一帆風順。一日達在短期內給亞馬遜提升了強大的競爭能力，但也悄然成為其隱憂，亞馬遜未來依舊也存在著不小的挑戰。

基于上文我們就會發現，在2019年第四季度，AWS的利潤已經占據了整個亞馬遜利潤的一半。這種情況，既可以說明是亞馬遜的云業務競爭優勢正逐步增強，但另一個角度也可以理解為亞馬遜非云業務的利潤空間正在變小。

為什么會出現這樣的情況?其實，亞馬遜同日送達服務便是一個誘因。快速的送達服務，能夠如同京東一般在物流方面獲得消費者的認可，但這也意味著整體成本會迅速提升。

根據亞馬遜財報數據顯示，亞馬遜在2019年Q4的總營業支出達到835.58億美元，較2018年同期的685.97億美元增長21.8%。格外值得注意的是，亞馬遜全球運輸成本在Q4達128億美元，漲幅達43%。

從這樣一個角度來看，亞馬遜的營收保持增長的同時，整體的支出也在快速增長，這對于亞馬遜的利潤空間來說無疑是一個利空消息。在未來，亞馬遜能否做好快速送達和成本之間的平衡，在使用科技技術和科學管理體系優化配送成本方面有所突破，是亞馬遜能否讓其更受市場認可的一個關鍵點。

透過亞馬遜第四季度的財報，在一定時間內，憑借著AWS業務的強勁增長，只要亞馬遜整體的情況保持增長，縱然非云業務的利潤無法大規模提升，亞馬遜也會深受投資者們的擁簇。但伴隨著絕對能出現是AWS業務增速放緩，如果亞馬遜也無法在非云業務利潤和營收方面給予投資人太多的信心，這也將給亞馬遜的發展帶來不小的隱患。

（編輯：文文）