原標(biāo)題：特斯拉2019年四季度業(yè)績會紀(jì)要 來源：EBoversea

作者：倪昱婧

來源：EBoversea

管理層業(yè)績回顧

2019年四季度單季度交付量達(dá)到11.2萬輛。我們的產(chǎn)品市場反饋很好，不需要花任何錢做廣告就能產(chǎn)生很大的需求。今年我們弗里蒙特工廠在沒有生產(chǎn)Model Y的情況下也實(shí)現(xiàn)了很高的生產(chǎn)速度，所以我們預(yù)計(jì)今年的生產(chǎn)速度將有更明顯的改善。祝賀上海團(tuán)隊(duì)今年完成了上海工廠的第一批交付。上海工廠的Model Y開始籌建。

我們在10個(gè)月前發(fā)布了Model Y的原型，今年一月我們開始限量生產(chǎn)Model Y。我們成功實(shí)現(xiàn)了所有電動SUV中最高的能源效率，達(dá)到4.1英里/千瓦時(shí)，這意味著Model Y全輪驅(qū)動版獲得了EPA 315英里。

幾個(gè)月前，我們公布了Cybertruck。它甚至比大家想象的表現(xiàn)還要好。

2019年，在同時(shí)建設(shè)上海工廠和開始Model Y生產(chǎn)的情況下，我們創(chuàng)造了超過10億美元的自由現(xiàn)金流。

在過去的一年里，Model 3已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)從預(yù)定訂單至交付量的轉(zhuǎn)變。我們也看到Model 3的ASP趨于穩(wěn)定，甚至在四季度中略有增加。在擴(kuò)產(chǎn)方面，我們從Model 3的開發(fā)和投產(chǎn)中吸取了很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，能夠更快、更低成本地引進(jìn)新的車型。

在財(cái)務(wù)方面，2019年我們在多個(gè)季度都表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，這得益于交付量的增加、以及營運(yùn)資金管理的改善。我們在第三季度和第四季度都實(shí)現(xiàn)了正的GAAP凈利潤，其原因與產(chǎn)生強(qiáng)勁現(xiàn)金流的原因相同。由于連接功能和特斯拉移動端app的滲透率提升，我們在經(jīng)常性收入和基于軟件的收入方面也有所增加。此外，四季度非現(xiàn)金的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)增加了7,200萬美元，主要由于與2018年制度CEO激勵(lì)相關(guān)。

2020年對公司來說又是重要的一年。我們的任務(wù)是實(shí)現(xiàn)增長，同時(shí)改善現(xiàn)金流。

1）我們預(yù)計(jì)在今年一季度末小批量交付Model Y，并將逐步在后面幾個(gè)季度增加交付量。

2）我們預(yù)測Model Y的毛利率將高于Model 3。

3）我們希望在上海工廠或上海區(qū)域內(nèi)完成大部分的零配件國產(chǎn)化。

這也是實(shí)現(xiàn)較低生產(chǎn)成本的重要組成部分之一。我們看到了國產(chǎn)Model 3的強(qiáng)勁訂單率，我們將繼續(xù)專注于繼續(xù)生產(chǎn)和管理成本。

4）我們預(yù)計(jì)上海和柏林工廠的Model Y籌建將有較大突破，這將導(dǎo)致資本支出繼續(xù)增加。

5）在運(yùn)營費(fèi)用方面，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品線的豐富、以及海外銷量占比上升將帶動今年的收入增長，運(yùn)營費(fèi)用或有所增加但增加的幅度應(yīng)該低于收入增加的幅度。

6）總體而言，我們預(yù)計(jì)年度財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)有足夠的現(xiàn)金流來支撐增長、并且進(jìn)一步改善資產(chǎn)負(fù)債表。

2020年第一季度可能會受行業(yè)的季節(jié)性波動、以及兩大產(chǎn)品（上海的Model 3和弗里蒙特的Model Y）爬坡影響。此外，我們也尚處于了解冠狀病毒影響的早期階段，由于隔離/工廠關(guān)閉等影響，國產(chǎn)Model 3的交付可能會延遲一至一個(gè)半星期。

Q A

1Q：既然加州所有的新建房屋都被要求利用太陽能，你們是否從加州的大型房屋建筑商那里得到大量的太陽能玻璃屋頂訂單?2020年加州安裝太陽能玻璃屋頂?shù)哪繕?biāo)是什么？

1A：我們的太陽能玻璃屋頂?shù)男枨蠛彤a(chǎn)量呈指數(shù)增長，現(xiàn)在只是改進(jìn)安裝過程和培訓(xùn)安裝人員的問題。隨著時(shí)間的推移，我們預(yù)計(jì)會有很大比例的新屋頂使用太陽能玻璃。

2Q：你們會在完全自動駕駛上線之前發(fā)布特斯拉網(wǎng)約車app嗎?特斯拉車主可以通過特斯拉保險(xiǎn)加入汽車共享網(wǎng)絡(luò)嗎？

2A：在無人駕駛出租車出現(xiàn)之前啟用汽車共享是有意義的。我們是有通過特斯拉保險(xiǎn)將車主納入汽車共享網(wǎng)絡(luò)的意圖的。

3Q：目前有多少加州車主參加特斯拉保險(xiǎn)? 2020年的目標(biāo)是什么?你們什么時(shí)候開始利用你們所擁有的數(shù)據(jù)來降低保險(xiǎn)成本？

3A：我們正在努力將特斯拉保險(xiǎn)擴(kuò)展到加州以外的其他地區(qū)，并繼續(xù)調(diào)整我們的費(fèi)率。

4Q：從運(yùn)營費(fèi)用的角度來看，在上海工廠，預(yù)計(jì)會對長期毛利率產(chǎn)生什么樣的影響？

4A：上海工廠的所有產(chǎn)品的成本都相對較低。從上海工廠生產(chǎn)出來的汽車的利潤率與從弗里蒙特工廠生產(chǎn)出來的汽車的利潤率是一樣的。在不同的國家建設(shè)工廠大大提高了我們的經(jīng)營效率。

5Q：考慮到最近股價(jià)的上漲，為什么不現(xiàn)在就籌集資金，大幅加快生產(chǎn)增長呢？

5A：事實(shí)上，我們正在盡可能快地合理地花錢。我們沒有在開支上有所保留。盡管如此，我們?nèi)匀辉诋a(chǎn)生現(xiàn)金流，所以籌集資金是沒有意義的。

6Q：請談?wù)劤杀究刂坪瓦\(yùn)營費(fèi)用的可持續(xù)性？

6A：從第三季度到第四季度，我們的運(yùn)營費(fèi)用有所增加，但在削減成本方面我們也學(xué)到了很多。我們的任務(wù)就是以低于收入的速度增加開支。

7Q：Model S和Model X何時(shí)使用新電池？

7A：這些年來，18650電池電芯的核心化學(xué)發(fā)生了很多變化。我們對這些改進(jìn)感到高興。Model S的行駛里程已接近400英里。

8Q：特斯拉汽車在不久的將來有可能配備與Starlink衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)兼容的用戶終端嗎？

8A：這是未來幾年可能發(fā)生的事情，但今年沒有計(jì)劃。

9Q：從理論上講，Starlink衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)將如何改善特斯拉的客戶體驗(yàn)？

9A：如果司機(jī)在郊區(qū)，沒有良好的手機(jī)信號，他/她可以通過車上的天線連接到Starlink。

10Q：今年的資本開支指引是怎樣的？

10A：我們正在較快、合理地花錢。挑戰(zhàn)在于如何有效利用資本，而不是決定資本支出指引數(shù)字。

11Q：你們認(rèn)為能造多少輛Cybertruck?你們對制造這些網(wǎng)絡(luò)卡車的生產(chǎn)成本有什么看法？

11A：3-4年內(nèi)，需求將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的產(chǎn)能。我們需要專注于提高電池產(chǎn)能。我們將在未來的某個(gè)時(shí)候舉辦Battery Day活動來進(jìn)一步解釋這一點(diǎn)。

12Q：對高載客量車輛項(xiàng)目有何評論？

12A：我們最關(guān)心的是改善電池產(chǎn)能，否則我們實(shí)際上并沒有增加路上的車輛數(shù)量。

13Q：除了10%的空間增加外，是否有其他特征將會區(qū)分Model 3和Model Y？

13A：當(dāng)人們拆解Model Y時(shí)，他們會對所看到的東西感到震驚。這不僅僅是10%的空間差異。

14Q：你仍然認(rèn)為Model Y的推出會增加Model 3的銷量嗎?

14A：當(dāng)我們推出Model X時(shí)，Model S的銷量實(shí)際上增加了，所以我們預(yù)計(jì)Model Y也會出現(xiàn)類似的情況。我們不擔(dān)心需求，我們擔(dān)心的是產(chǎn)量。

15Q：針對中國Model 3的降價(jià)談?wù)劧▋r(jià)策略?

15A：我們正努力盡快讓汽車盡可能便宜，同時(shí)保持良好的自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金余額。我們正在努力降低成本。中國的降價(jià)是全球本土化的開始。

16Q：你如何看待產(chǎn)品均價(jià)在2020年的發(fā)展?

16A：我們將根據(jù)需要調(diào)整價(jià)格。我們的Model Y的價(jià)格在網(wǎng)站上有，你可以看到它比Model 3稍微高一點(diǎn)。我們的產(chǎn)品的便宜程度與以前大不相同，因?yàn)槲覀儾辉傩枰獙⑵囘\(yùn)往海外。

17Q：為什么籌集資金來償還債務(wù)，或者進(jìn)行收購來幫助你加速發(fā)展自動駕駛或電池技術(shù)沒有意義?

17A：我們目前沒有收購目標(biāo)。籌集資金償還債務(wù)聽起來不像是一個(gè)明智的舉動。我們將繼續(xù)穩(wěn)定償還債務(wù)。

18Q：能對收購的Maxwell公司的技術(shù)發(fā)表評論嗎?

18A：我們將在Battery Day討論這個(gè)問題。