原標題：別了，神州長城：市值從245億到4億 逾4年上市路終結

隨著在深交所摘牌的動作完成，神州長城股份有限公司（以下簡稱“神州長城”）不到5年的上市之路徹底結束。

2020年1月7日，神城A退（000018.SZ）在深交所摘牌，成為A股史上第六只面值退市股，神州長城也是首家A股、B股同時面值退市的上市公司。

截至1月6日收盤，神城A退股價為0.27元/股，總市值為4.58億元，而4年前，曾高達245億元。

1月9日，記者聯系神州長城，相關工作人員表示公司仍在正常運作，但不了解其他情況。記者多次致電公司董秘辦，電話始終未能接通。

2019年，A股市場共有18家上市公司遭遇退市處理，創歷史新高，其中，以面值退市的上市公司有6家。

1月8日，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴記者，隨著面值退市逐漸成為常態化，市場對退市的態度逐漸成熟，嚴格執行退市制度，采取多種退市渠道并存的方式對資本市場的多層次長遠發展具有積極意義。

對賭成危機伏筆

根據官網顯示，神州長城目前主要業務是國內外工程投資和醫療投資。投資領域包括房屋建筑、道路橋梁、能源化工、健康醫療等。

神州長城的主營業務原是“工程施工”，2016年，公司將“醫療健康產業”作為另一戰略發展方向，2017年收購了醫療康復方面較為知名的阿庫爾醫院。根據官網，神州長城已簽約的國內PPP項目超過100億元人民幣，已簽約海外工程單超過70億美元。

2015年，神州長城借殼中冠A登陸A股市場，并承諾2015-2017年的扣非凈利潤分別不低于3.46億元、4.39億元、5.38億元。財報顯示，該公司2015年扣非凈利潤為3.47億元，2016年為4.7億元，均超額完成承諾；但2017年為3.77億元，僅達到承諾的七成左右，同比還下降近兩成。

2018年，神州長城凈利潤出現斷崖式下跌。根據財報，2018年公司實現營業總收入24.31億元，同比下降62.58%；凈利潤虧損17.36億元，同比暴跌556.66%。

彼時，神州長城的商業版圖越做越大。從國內布局醫療產業，到與政府合作PPP項目，到去海外開展“一帶一路”工程建設，其業務范圍拓展到緬甸、印尼、菲律賓、斯里蘭卡等地。

盤和林認為，在神州長城上市初期，由于收購存在大幅溢價，作出了在未來3年凈利潤增速不低于42%的承諾。為此，神州長城一上市便迎來了“擴張期”，工程承包量激增的同時帶來了負債的急劇上漲，加之神州長城承包了大量投資規模大、回款周期長的PPP項目，這為其后來陷入資金鏈斷裂風險中埋下伏筆。

自2019年起，神州長城更是負面消息不斷。

2019年5月中旬，神州長城被爆出欠薪5600萬元的消息，之后其發公告表示，公司及主要子公司出現欠薪金額合計8141.58萬元；

10月，神州長城發布公告，自爆2017年度通過虛假應收賬款保理業務，終止確認2.32億元應收賬款，達到少計提應收賬款壞賬準備的目的、虛增當期利潤的目的，虛增利潤金額約為3，573.76萬元。

12月，神州長城公告，基本失去了對阿庫爾醫院的控股權，神州長城對該醫院的投資款占公司最近一期經審計總資產的1.09%，“失控”會對公司2019年度財務報表產生重大影響。

不滿足重新上市條件

實際上，在2019年5月，神州長城退市的端倪已經開始顯現。

當月，神城B退（200018）持續低于1元股票面值。據深交所規定，既發行A股股票又發行B股股票的上市公司，通過深交所交易系統連續20個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的A股、B股每日股票收盤價都低于股票面值，深交所才能終止該公司的股票上市交易。

2019年11月15日，深交所宣告，2019年9月26日至2019年10月30日，神州長城股份有限公司通過本所交易系統連續二十個交易日的A股和B股每日股票收盤價同時均低于1元，因此終止其上市。2019年11月25日，神州長城進入退市整理期，整理期為三十個交易日。

1月7日，神州長城被摘牌。至于是否可能重新上市，盤和林給予了否定答案。

他對記者分析道，根據深交所的規定，申請重新上市的公司須滿足最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；且最近三個會計年度經審計的凈利潤均為正值，且累計超過3000萬元等。

“神州長城2019年前三季度出現了15.29億元的巨額虧損，在短期內幾乎沒有可能滿足重新上市的凈利潤指標?！北P和林對記者說。

另外，盤和林指出，神州長城在經營管理中存在對外提供2億元財務資助、違規對控股子公司融資提供擔保和利用應收賬款保理業務虛增利潤3573.76萬元的情況，至于是否還有其他公司治理問題仍存疑，就財報這方面，神州長城也無法滿足重新上市的要求。

1月8日，記者咨詢了北京市天同律師事務所顧問何海鋒，他表示，神州長城摘牌后，其股票將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。退市后，股東的權利和義務不會發生變化，股東仍可在股轉系統轉讓公司股票，但公司不再是上市公司，股票流通性大大降低，股票價值可能進一步下降。

截至2019年9月30日，神州長城的股東數為6.23萬戶。對于目前還持股的股民，何海鋒建議，神州長城涉及信息披露違規違法已經被證監會立案調查，之后，如果證監會認定神州長城相關行為構成虛假陳述并作出行政處罰，相應的投資者可向上市公司和相關行為人提出索賠。（編輯：朱白）