原標題：道指大跌230點！美重要經濟數據創10年半最差表現 恐慌指數一度暴漲30% 來源：東方財富網
原標題：道指大跌230點！美重要經濟數據創10年半最差表現，恐慌指數一度暴漲30%
“黑天鵝”還未飛走，重要經濟數據又“雪上加霜”，美聯儲如何維穩？
受中東局勢惡化、美國供應管理協會(ISM)公布的美國2019年12月制造業PMI不及預期影響，美股在2020年第二個交易日全線下挫，道指更是跌逾230點。
雖然3日美股盤中，美聯儲發布2019年12月貨幣政策會議紀要，但金融市場反應平淡。會議紀要顯示，與會委員認為，維持聯邦基金利率目標區間不變是合適的，但對通脹太低表示擔憂，認為可能造成經濟下行的風險仍在，但這類風險已經緩和，暗示會從本月中開始減少回購操作。
分析人士稱，2019年12月議息會議的很多討論偏向“鴿派”，美聯儲對通脹的擔憂弱化了加息的可能性。多數分析機構認為，2020年美聯儲存在降息可能。
全球資產震顫
美股迎2020年首跌
美國時間1月3日，在中東局勢愈加緊張背景下，美股三大指數全線大幅低開，隨后窄幅震蕩。
截至收盤，道瓊斯指數跌0.81%，報28634.88點；標普500指數跌0.71%，報3234.85點；納斯達克指數跌0.79%，報9020.77點。本周道指跌0.04%，終結三周連漲走勢；本周納指漲0.16%，實現四周連漲；標普500指數跌0.16%，終結五周連漲走勢。
來源：英為財情
在美股下跌之際，衡量美股波動率的恐慌指數(VIX)一度暴漲近30%，收盤時漲幅為12.43%。
除了中東局勢外，造成美股下跌的另一個因素，是不及預期的ISM制造業PMI。
美東時間1月3日美股盤初(10:00)，ISM公布2019年12月美國制造業PMI指數為47.2，創2009年6月以來的十年半最低，弱于預期49和11月前值48.1。這是該指數連續第五個月處于榮枯分水嶺50下方，意味著制造業活動繼續萎縮。
數據公布后，美股三大股指出現短線跳水，隨后維持震蕩走勢。美元指數、美債收益率、黃金價格反應更為明顯。
數據公布后，美元指數加速下跌并由漲轉跌，逼內低位后才逐漸回升。
來源：英為財情
美債收益率普遍下跌。
紐約商品交易所COMEX黃金期價短線拉升后，維持震蕩走勢。
紐約商品交易所NYMEX原油期價在窄幅震蕩后，短線急跌。
美股迎來2020年首跌，對于國內投資者而言，最關注的是這將對A股產生何種影響。
川財證券研究所所長陳靂表示，中東局勢緊張疊加美股下跌將推升市場避險情緒，預計A股能源和黃金相關板塊將出現上行，其持續時間和幅度，視美伊沖突事件的最終演變而定。
新時代證券首席經濟學家潘向東認為，地緣政治的潛在擾動可能短期降低市場的風險偏好，令海外市場避險情緒升溫，需要持續關注后續發展，如果美伊沖突不大幅升級，預計市場將維持有限的波動。國內A股在降準強化經濟見底的預期下，仍有望延續春季行情。
制造業或成為拖累美國經濟的重要因素
對于ISM最新發布的制造業PMI數據，市場人士稱，這項十年半以來表現最差的重要經濟數據，不僅創上一次美國經濟危機結束以來的最低值，同比跌幅也與美國衰退時期的水平相吻合，令人再度擔憂經濟形勢。
2019年8月，ISM制造業指數曾于三年來首度跌破50，而本次47.2的數值也是該指數連續第五個月處于榮枯分水嶺50下方。
市場人士點評稱，其原因是訂單減少，工廠繼續減產。同樣，這一數據表明，美國工廠仍然受到國內商業投資萎縮、全球需求走軟的桎梏。
美國ISM制造業PMI近十年走勢
另外，此前一日美國公布的美國2019年12月Markit制造業終值數據顯示，PMI終值為52.4，略差于52.5的預期，亦不及前值52.5。
值得注意的是，在2019年12月利率決議上，美聯儲曾表示，制造業可能成為拖累美國經濟的一個重要因素。盡管四季度以來全球制造業景氣度整體回升，但美國自身制造業PMI短期復蘇不確定性仍在。
不過，也有分析指出，美國制造業的表現優于歐元區和日本等其他大型經濟體，表明美國經濟保持適度增長，在2020年有回升的積極勢頭。
美聯儲暗示減少回購操作
2019年9月，美國銀行間隔夜回購利率飆升出現“錢荒”，美聯儲持續以回購操作穩定市場。對于美聯儲近期進行公開市場定期和隔夜回購操作，2019年12月會議紀要釋放了調整的信號。
會議紀要顯示，決策者正準備討論改變其管理金融市場流動性的方式，包括可能建立“常設回購機制”。
美聯儲公開市場賬戶經理在會上討論了2020年逐步撤除主動回購操作的預期，暗示自1月份中期開始，美聯儲可能會逐步地降低回購操作的規模，部分操作或需維持到至少4月。
均富國際會計師事務所(Grant Thornton)首席經濟學家Diane Swonk表示，美聯儲對貨幣政策的現狀感到滿意，但回購市場及其運作方式存在不確定性。美聯儲試圖保持市場流動性，但他們對回購市場的滿意程度遠沒有那么明顯。
利率或“在一段時間內”保持不變
紀要顯示，美聯儲政策制定者在2019年最后一次貨幣政策會議上一致認為，利率可能會“在一段時間內”保持不變，在沒有重大變化的情況下，利率在一段時間內可能是合適的。多數委員認為風險某種程度上偏下行，部分風險已經緩和。
據CME“美聯儲觀察”，在紀要發布后，美聯儲1月降息25個基點的概率仍為0%，到3月降息25個基點的概率為12.7%；1月加息25個基點的概率升至7.2%，到3月加息25個基點的概率為3.8%。
來源：CME
不過，就市場關注的美聯儲2020年是否會降息問題，不少機構預計仍有降息的可能。
東北證券認為，2020年美聯儲更新4名票委，總體來看，被替換的4名票委的態度分別為鴿派、中性、鷹派、鷹派；而新上任的4名票委態度分別為鴿派、中性、中性、鷹派。相比之下，羅森格倫和喬治兩名大鷹派票委的離開將使2020年美聯儲鴿派陣營更加壯大。2020是大選年，同時在美國經濟下行壓力加大的背景下，預計美聯儲仍有降息的可能。
民生證券認為，美聯儲2020年仍可能降息，傳統QE重啟待定。目前來看，2020年美聯儲可能降息一至兩次，對沖經濟下行壓力。美聯儲還未進入慌亂狀態，距離QE仍較遠。2020年上半年，美國失業率可能逐步攀升；下半年，美國企業部門債務壓力即將觸頂；全年通脹預期未見提升，再次降息仍有依據。從歷史經驗來看，利率倒掛出現后平均15個月左右出現衰退，近七次倒掛五次衰退，機率上看已經是高概率事件，所以2020年下半年美國經濟仍存在衰退風險。
