原標題：三分鐘看財報｜砍掉手機業務后虧損縮窄了，但美圖還未找到新盈利模式 來源：界面新聞

記者 |馮圓圓

編輯 |陳菲遐1

30日晚間，美圖公司（1357.HK）公告稱，2019年最后一季度經調整凈利潤約為1500萬-2100萬元；2019年持續經營業務的凈虧損預計為3.05億元至3.51億元，同比2018年同期減少約42.8%至34.1%。

公司表示，導致預期凈虧損較去年同期大幅下降的原因主要是公司從國內大客戶獲取的平均廣告收入以及程序化廣告收入有所增長外加銷售、營銷費用大幅減少所致。

公司將更多精力投放在在線廣告業務亦是不得已而為之。

今年4月，美圖公司宣布“砍掉”手機業務，將其轉交至小米，美圖V7將是最后一款帶有純正血統的美圖手機產品。據雙方戰略合作協議表述，小米將負責合作智能手機的設計、研發、生產、業務運營、銷售和推廣，而公司負責合作智能手機鏡頭中與圖像宣貫的某些算法和技術。此外，公司品牌中的一系列智能硬件產品也將獨家授權小米使用。3月20日業績交流會上，公司表示將于今年年中前完全關閉手機終端業務。

2019年之前，以美圖手機為代表的智能硬件業務一直是公司業績貢獻的主力。在公司2016年的招股說明書中，智能硬件收入貢獻占比一度高達97%。隨著2017年公司開啟了——拓展人工智能技術在產品及服務中的應用的戰略計劃，公司互聯網業務收入貢獻的占比才開始逐年提升。

2018年受大環境影響，我國智能手機市場面臨挑戰，整體出貨量同比下降15.5%。而美圖手機又是定位于高端自拍手機，2018年公司智能手機業務出貨量慘淡，僅為72.17萬臺，不僅不及2016年的74.82萬臺，該業績甚至不及2017年的一半。

數據來源：年報、界面新聞研究部

此外，甚至連其活躍用戶體量也逐年下滑。2018年，活躍用戶總數3.32億，相比2016年的4.5億下滑26.22%，同時凈利潤虧損達1.25億元。

隨著公司智能手機業務的中止，公司的盈利模式也發生了改變。正如董事長蔡文勝在2019年半年報中表示：公司將專注于美圖秀秀的社交轉型，推動用戶參與，恢復整體活躍用戶增長；創新運營活動發展現有廣告業務，探索新的商業模式。

據2019年半年報顯示，公司原先的智能硬件業務已不再包括智能手機業務，僅包括與皮膚相關業務。同時，公司互聯網業務下的在線廣告接替手機業務成為公司最大的收入來源。截至2019年6月30日，公司廣告貢獻收入3.62億元，同比增長27.2%。

剝離了手機業務的美圖似乎踏上了正軌。可事實真的如此嗎？

此份業績預告所透露出的信息有限，但是其中傳遞出的一個很重要的信息在于，美圖正在精打細算。

由于“砍掉”了手機業務，成本自然出現了下降。除此之外，公司還對費用進行了優化處理，減少了研發以及管理費用。

更重要的是，美圖的推廣營銷費用也大幅下降，這背后是戰略的調整。過去，美圖依賴大型營銷活動等推廣活動來獲取用戶，2018年其銷售費用高達10.2億元，較2017年高出接近72%。2018年的銷售費用也遠超管理和研發費用之和。

不過，雖然公司年年在獲取用戶方面花費大量的銷售費用，但效果一般。據2016-2018年年報披露，公司的活躍用戶總數呈現逐年下滑趨勢，獲取一個用戶所需花費的成本由2016年的0.94元上升至2018年的3.07元。

數據來源：年報、界面新聞研究部

另外，由于手機業務中止，公司在營收、成本、費用、凈利潤等方面均有所下滑。因此，雖然2019年虧損有所收窄，看似利好的消息，更像是由于體量收窄而帶來的，并非是公司業務回溫，更不是公司新的商業模式行之有效的驗證。

剝離了手機業務后的美圖，其互聯網屬性更加明顯。旗下幾大的核心產品——美圖秀秀、美顏相機、美妝相繼、美拍，除了作為工具軟件，更是兼具社交屬性。其中，美拍更是開啟了短視頻與直播社區業務。值得注意的是，公司自2013年開始近10年，一直處于虧損狀態，未來，公司是否能探索出一條行之有效的商業模式實現盈利至關重要。