周四A股出現(xiàn)放量盤升的態(tài)勢，上證綜指在早盤一度小幅回落。但隨著中信證券（600030）等券商股的崛起，驅(qū)動著指數(shù)重心迅速上移，午市后更是進一步拓展?jié)q幅，再返3000點上方。

看來，短線A股市場做多情緒持續(xù)升溫，這有利于后續(xù)行情的演繹。

權(quán)益資產(chǎn)估值坐標(biāo)

抬升

在近幾個交易日，有市場參與者對后續(xù)行情的演繹漸有一定的謹慎情緒。一方面是因為短線漲幅過大，獲利盤較多，導(dǎo)致市場浮籌拋壓增強。另一方面是因為央行在前期關(guān)于流動性的表述顯示出“大放水”的概率已不復(fù)存在。

不過，在周四早間，央行公布2月的LPR利率，一年期LPR利率下調(diào)10個基點，五年期LPR利率下調(diào)5個基點。繼去年11月之后，LPR利率再次下調(diào)。

如此信息就給市場注入了一針強心劑。因為市場利率的下行，比直接釋放流動性有著更為深遠的影響。因為市場利率的下行，將直接降低無風(fēng)險市場利率，近期的10年國債利率已經(jīng)降至3%以下。相對應(yīng)的是，目前A股的銀行股的股息率基本上在3%以上。如果再考慮到低企的市凈率、市盈率等數(shù)據(jù)，這就意味著銀行股等權(quán)益資產(chǎn)的吸引力大增，從而有望成為增量資金積極配置的方向。

也就是說，市場利率下行，將進一步抬升權(quán)益資產(chǎn)的收益率的比價優(yōu)勢，從而驅(qū)動增量資金加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置力度。

這體現(xiàn)在盤面中，就是A股市場的成交量在周四繼續(xù)大幅放大，滬深兩市的成交金額繼周三之后再度突破萬億大關(guān)。與此同時，市場利率下行直接帶來了整個A股市場參與者關(guān)于未來利率進一步下行的預(yù)期，這自然也包括融資融券的利率下行預(yù)期。所以，近期A股市場的兩融余額持續(xù)回升，這不僅成為A股增量資金的來源，而且還直接刺激著短線熱點的進一步亢奮。

增量資金新的配置方向

由此可見，隨著市場利率的下行，未來A股市場的走勢仍值得期待。更何況，在周四盤面中，復(fù)工主線已成為增量資金關(guān)注的方向，比如，以中國電影（600977）為代表的影視概念股、以中國國旅（601888）為代表的旅游概念股等，這些個股的持續(xù)活躍、放量上漲，從一個側(cè)面顯示中國經(jīng)濟將回歸正軌，從而成為增量資金新的配置方向。

與此同時，更有增量資金開始挖掘新的產(chǎn)業(yè)方向，因為疫情的影響，將重塑部分細分行業(yè)的發(fā)展格局，比如，越來越多的業(yè)內(nèi)人士傾向于認為未來的生鮮市場將發(fā)生深刻的變化，不僅在于生鮮市場的整頓，而且還在于生鮮市場的在線訂單需求將突飛猛進，從而給生鮮類、冷鏈設(shè)備類、冷鏈物流類等相關(guān)行業(yè)帶來深遠的積極影響。再比如，此次醫(yī)療體系也顯露出部分不足，未來可能會有補短板的投資需求，不僅是在線診療、CT等醫(yī)療設(shè)備，而且還包括分級診療制度推進、細化、完善等，這必然會給即時診斷（POCT）、第三方檢測室（ICL）等行業(yè)帶來增量需求，從而給相關(guān)龍頭上市公司帶來新的增長預(yù)期。

如此來看，中短線A股市場存在著進一步活躍的趨勢。一是因為成交量放大，意味著增量資金魚貫入場，短線買力雄厚，驅(qū)動指數(shù)重心上移。二是因為新的市場熱點正呼之欲出，從而給市場參與者帶來新的投資指引，如此一來，有熱點，有方向，有資金，自然指數(shù)就會有新的高點出現(xiàn)。

在操作中，建議市場參與者仍可持股，同時利用盤中震蕩，積極調(diào)倉，減持一些漲幅較高、估值不再具有吸引力的熱門品種，轉(zhuǎn)而低吸加倉一些產(chǎn)業(yè)有積極變化信息的個股，其中包括券商股、分級診療受益概念股、生鮮產(chǎn)業(yè)鏈個股等。

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