原標題：2019年或成巴菲特有史以來經(jīng)歷過的最糟糕的年份之一 來源：騰訊新聞

去年可能是巴菲特有史以來經(jīng)歷過的最糟糕的年份之一。該公司的股票在2019年僅上漲了10.9％，比標準普爾500指數(shù)（SPX）的總回報低20.6個百分點。

騰訊證券2月21日訊，去年可能是沃倫-巴菲特（Warren Buffett）有史以來經(jīng)歷過的最糟糕的年份之一。

巴菲特擔(dān)任董事長兼首席執(zhí)行官的伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway，BRK）在2月22日發(fā)布收益前，目前我們還無法確定，該公司去年的凈資產(chǎn)價值增長了多少。該公司的股票在2019年僅上漲了10.9％，比標準普爾500指數(shù)（SPX）的總回報低20.6個百分點。

如果以伯克希爾哈撒韋的凈資產(chǎn)價值漲幅與標準普爾500指數(shù)漲幅之間的差額為標準進行判斷，此前巴菲特在歷年中表現(xiàn)最差的是1999年，當時落后標準普爾20.5個百分點。

巴菲特目前最需要的可能是給予投資者一個解釋。華爾街一直在熱切地等待他的年度股東信函，預(yù)計該信函將與公司的收益報告一起發(fā)布。

巴菲特仍然認可巴菲特指標嗎？

所謂的“巴菲特指標”是指股票市場總量與GDP之比。二十年前，巴菲特表示該比率“可能是在任何給定時刻估值的最佳單一度量”，它因此而得名。

鑒于即將寫給股東的信，巴菲特是否會根據(jù)最近的失敗（不僅是去年還是過去十年的失敗）修改了他對該指標的認可。實際上，即使股市行情高漲，該指標多年來仍高于平均水平。到2019年底，它的水平是七個十年平均值的兩倍，并且比過去七十年的任何其他年末讀數(shù)都要高。

我的直覺是，巴菲特不會修改自己對這一指標的認可，他已將伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）的現(xiàn)金儲備增加到創(chuàng)紀錄的1220億美元，發(fā)出了明確的看跌信息。由于利率如此之低，巴菲特通過囤積大量現(xiàn)金來跑贏大盤的唯一途徑就是股市下跌。

投資者可能不愿意將賭注押在今天最成功的投資者的另一邊。投資者不忘記，在伯克希爾整個過去五年的歷史中，巴菲特的資產(chǎn)凈值以18.8％的年增長率增長，而標準普爾500指數(shù)的總回報率則以9.7％的年增長率增長。

我也很好奇巴菲特是否回應(yīng)了當前對巴菲特指標較為普遍的批評之一，即它已經(jīng)失去了意義，因為美國公司現(xiàn)在在美國以外的地方開展了許多業(yè)務(wù)。盡管這一論點無可否認是正確的，美國與幾十年前相比，企業(yè)現(xiàn)在在全球范圍內(nèi)的多元化程度要高得多，但這并不能從看跌的預(yù)測中拯救市場。

這是因為全球巴菲特指標-世界總市值與全球GDP的比率-也在目前的最高水平之一。全球比率唯一超過這一比例的唯一持續(xù)時期是在1990年代末期（互聯(lián)網(wǎng)泡沫在不斷膨脹）和2008年大蕭條之前。而這些都是危險的先例。（崔斯特）