原標題：第三次闖關港交所 香港承建商瑋溢國際這次能否成功？ 來源：智通財經網

原標題：新股消息 | 第三次闖關港交所，香港承建商瑋溢國際這次能否成功？

據港交所2月13日披露，瑋溢國際(控股)有限公司(下稱“瑋溢國際”)向港交所遞交上市申請，豐盛融資有限公司為其獨家保薦人。該公司曾于2018年6月12日向港交所遞表，在失效后又于2019年2月28日再次提交IPO聆訊資料。

瑋溢國際是一家主營樓宇修繕及翻新服務的香港承建商，自2018年以來承接其他建筑項目，包括裝修、斜坡工程及地盤平整工程。目前是香港屋宇署的注冊一般建筑及小型工程認可承建商、消防處的注冊消防裝置承辦商、機電工程署的注冊電業承辦商。其客戶主要為香港住宅業務的業主立案法團、建筑公司及業主。

香港樓宇修繕及翻新服務行業競爭激烈且分散。據弗若斯特沙利文報告，2018年，前五大從業者收益占行業總收益的約5.8%。

截至2019年9月，香港約有700名注冊一般建筑承建商，地盤平整工程類別的注冊專門承建商亦超過180家。截至2017年3月31日止年度，集團實現收益1.32億港元，占2017年整個市場總收益的0.4%。

于業績紀錄期間，該公司已完成77項樓宇修繕及翻新項目以及14項其他建筑項目。于2019年9月30日，其有29項正在進行的樓宇修繕及翻新項目以及3項其他建筑項目，合約總額為7.627億港元。

自2019年10月1日起至最后實際可行日期，擁有3個合約總額約為2650萬港元的新獲授項目，其中約980萬港元及1670萬港元預期分別于2020年財年及2021財年確認收益。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，瑋溢國際的五大客戶分別占其收益的約70.3%、59.5%、73.8%

及89.5%，而最大客戶分別占其收益的約30.2%、18.3%、31.3%及62.6%。

近幾年其中標率起伏不定，2017年、2018年、2019年及2020年上半年分別為14.5%、28.5%、19.5%及12.7%。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，該公司收益分別為1.31億港元、1.59億港元、1.62億港元及1.17億港元；毛利分別為3162.6萬港元、4371.3萬港元、4248.3萬港元及3376.5萬港元。

瑋溢國際近幾年業績增長較為平穩，負債情況有所好轉。2016年、2017年及2018年，資本負債比率分別為118.5%、6.8%及22.3%。2017年資本負債比率較2016年大幅下降，是由于2017年所賺取的純利增加導致權益增加以及應付董事款項減少所致。

至于上市募資用途方面，一是將用于增強集團的營運資金狀況，以促進集團的投標，并為未來項目的前期付款提供資金；二是將用作增加集團的勞動力；三是將用作支持集團滿足獲得M1組別(保養)建筑承建商牌照所需的適用營運資金需求；四是將用作償還應付股東款項；五是將用于投資資訊科技及管理系統，以提升集團的營運效率；及將用作截至2020財年及2021財年的一般營運資金及其他一般企業目的。

集團于業績記錄期間從未派付任何股息。

值得注意的風險因素包括：

瑋溢國際客戶集中。招股書中提及，最大客戶占其2020年上半年收益的62.6%，同期，五大客戶占其收益的89.5%。且公司依賴主要管理人員。

該公司的收益主要來自屬非經常性質的項目，若未能通過任何投標獲得合約，可能影響其經營及財務業績。該公司依賴分判商，若任何分判費用大幅增加或不及格的分判商工程，均可能對其財務業績造成不利影響。

瑋溢國際是根據項目估計所需時間及所涉成本來厘定合約價格，但實際時間及成本可能與其估計不符。錯誤的估計或無效成本管理也可能對公司業績造成不利影響。

此外，若公司因所完成工程的糾紛而未獲得全額支付款或保固金，其流動資金狀況可能受到不利影響。